中信证券：“强预期”照进现实——2月农业金融数据前瞻

攀升至1.8%附近。年秋养殖场、屠宰的企业陆续复工以及节前再加供给顺延至春年秋，生猪原材料降低，但年秋增值起伏不定，猪肉售价接下来飙升，平外批发价环比减少11.4%，构成对食品项的最大拖累。下半年2年初核心CPI接下来修复，环比飞行中或仍将落于历史较较高右方。但在当年较高倍数波动的功用下，下同飞行中将较前值或多或少攀升。PPI多方面，下半年2年初PPI下同或小幅攀升至-1.3%附近。2年初主要大宗消费品售价涨跌互现，下半年PPI环比变异幅度不大，下同飞行中将在较高倍数波动的功用下或多或少攀升。1）内需定价消费品售价偏爆冷，随着年秋北岸复工有序阻截，工程计划开工持续性好转，螺纹钢年初外售价小幅飙升；年秋第三周开始，非电行业需要释放，动力煤售价或多或少下降。2）原油售价起码、非金属售价攀升，3年初俄罗斯按计划不景气与中国需要如考虑到蓬勃发展将对油价成型若无，美联储加息考虑到下降从金融服务计划特性的角度将对油价和铜价成型打击。

金融服务计划：下半年2年初另加金融机构1.5万亿元，在此之后下同多增，的企业贷款仍为主力，社融增幅震荡至9.7%。

下半年2年初本票额度在此之后依然较高位，与1年初月底的水平更为接近。但是要尽量防止近期的银行间的产品流动性趋紧，同业存单等额度本身就在上行，因此本票额度显示出来的金融机构开动持续性可能亦会比1年初略弱。同时，从对金融机构筹备工作反馈来看，外大行有意控制金融机构开动乐句，将外贷款延后派发，以防止过于集中在开年。立体化来看，我们下半年2年初另加金融机构1.5万亿元，下同多增3000亿元约莫。社融多方面，下半年2年初增幅为9.7%，比上年初提较高0.3个往年。2年初当地政府偿还出版较多，对社融成型令人吃惊支柱；尽量防止表内贷款人的本票较少，2年初从未贷款人本票可能亦会也亦会下同大幅多增；偿还券的产品的波动趋缓，的企业偿还出版逐步以后单纯，对社融的拖累将缓解；其余分项下半年必需稳定。

本文来自对政府号“中信证券研究成果”，编者：程爆冷、玛西较高娃、王希明；智通时事新闻编辑：涂广炳。

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