全球经济承压 金融期货偏空 蔬菜养殖和油脂油料高歌猛进

下旬美豆正试图定蓄积且哥伦比亚稻米均受制于收成初，零售商非常容易侧边揶揄。意味着收尾美豆续篇长期共存平衡同上偏紧，短期仍有上冲的可能可能会性。

2、之春节后夕水果及菜式零售商非议点

（1）西安等待时间10月末1日清晨，USDA列入美之国稻米季再生蓄积，本次图同上原计划超在短期内大幅提高提高寒假再生蓄积，同上现可能可能会里菱形性偏多。

（2）宏观技术性及俄乌磨擦对于牛奶及西瓜的负菱形影响。为选择性物价，美国证券交易委员会一向加息，原计划停滞，对美元价格比大宗过渡到利机。人民币汇率停滞丢下较高，对进口蓄积品价格比有支柱，内盘爆冷于内外盘。俄乌磨擦追加可能可能会负菱形影响两之国菜式及葵系进口，利是牛奶及西瓜价格比。

3、零售商应属及可用手段

美国证券交易委员会官员称月末再次加息100-125BP局限性很大，阿根廷短期稻米出货刺激政策使得近来稻米有效粮食储备数生蓄积量降较高，蔗糖价格比大幅提高丢下弱随之而来币值负荷，豆油期价在多重利机叠加刺激下偏弱运行。但美豆续篇长期共存平衡同上仍显偏紧，欧洲各之国9-10月末稻米到大港生蓄积量偏少，豆油再生蓄积仍将均受制于秋冬季较高位将为豆油期价缺少一定支柱，短期非议8500元/吨一处支柱实证。周末前夕近期非议俄乌区域性国际关系争端应该追加，如区域性国际关系争端避免黑海地区糖浆贸易往来再次均受限于，豆油期价将有一定松动所需。掉期全菱形性，豆栗色掉期已运行至近代极较高位，较早豆栗色掉期多单可再考虑其余部分止盈。债券全菱形性，可再考虑热卖可执行价格比在8000元/吨不限的债券赚取前项。

（五）蔗糖：粮食储备宽松 价格比边缘化震动

出蓄积蔗糖再生蓄积仍均受制于秋冬季近代极较高位，10一月末蔗糖均受制于秋冬季增蓄积生命期，出蓄积仍有一定的去再生蓄积负荷。东帝汶大幅提高提高10月末1-15日毛栗色参看价格比，进口税将从现收尾的52美元降到33美元，东帝汶蔗糖关税降较高将降较高我之国进口成本高，并且使得东帝汶蔗糖相较马栗色竞争对手战术上非常大，施加负荷马栗色进口零售商份额，马栗色9-10一月末仍有累库在短期内。欧洲各之国全菱形性，东帝汶中转往站紧张问题减轻后欧洲各之国蔗糖到大港负荷很大，都只将并存累再生蓄积多线程，基劣原计划并存稳弱运行。蔗糖基本菱形在牛奶里菱形仍是最劣的，但豆栗色掉期大幅提高丢下扩后对蔗糖性价比显着大幅提高提高，俄乌局势仍有局限性或负菱形影响黑海糖浆贸易往来，提议较早机单节后其余部分止盈离场，并未入场者暂旁观。债券全菱形性可再考虑热卖可执行价在8000元/吨的看前年债券赚取前项。

（六）西瓜：减蓄积稍微很大 星期三较高偏多思路

西瓜由依次陆续该公司，从该公司具体情况来看，种植菱形积和单蓄积大多不明朗，减蓄积在短期内较爆冷。西瓜石川价格比大幅提高丢下爆冷叠加减蓄积背景下剥削新厂急于提前其实质锁定其余部分货源，其余部分剥削新厂积极其实质售予为西瓜价格比及所需过渡到一定支柱。短期近期非议西瓜该公司节拍及剥削新厂售予手段。从该公司节拍上来看，9月末底十下旬进始，麦茬西瓜和东北西瓜将逐步集里菱形储备零售商，十一月末上旬西瓜粮食储备数生蓄积量原计划六倍显着，但在大幅提高减蓄积的背景下，秋冬季储备负荷随之而来的回升稍微或相当有限。所需尾端食品新厂菱形对极较买进或随用随采辅以，都只近期非议其余大型剥削新厂其实质售予价格比。短期西瓜原计划并存震动丢下势。债券上可再考虑买进虚值看前年债券。

（七）大米：晨昏年蓄积生蓄积量急跌VS所需秋冬季整修

1、美元爆冷力的负菱形影响

美元爆冷力向欧洲各之国大米零售商的导电相当复杂，我们主要以CBOT大米期价涨落来要用主要分析方法。CBOT大米期价本质来看，美元爆冷力可能会对美大米消费者过渡到一定利机负菱形影响，对美大米进口以及燃料乙醇消费者都可能会过渡到一定的对抗。CBOT大米期价均受到对抗的具体才会，通过币值振荡对既有小麦价格比过渡到牵制，进而导电至欧洲各之国进口小麦价格比，对欧洲各之国大米价格比也过渡到一定的对抗。不过这个对抗起到的形状可能会均受到长期共存菱形的负菱形影响，当年晨昏年蓄积生蓄积量以及其他小麦年蓄积生蓄积量急跌、俄乌分歧冲击不停的具体才会，这种对抗起到将可能会被丧失

2、四季概述

四季来看，大米零售商非议点主要围绕年蓄积生蓄积量落定以及沿河冷漠举例来说两个全菱形性。年蓄积生蓄积量落定展现出为年蓄积生蓄积量在短期内劣有利于期限内，显然生长期涨落早就解读在盘菱形里菱形，在未有利于大的冲击具体情况，这个在短期内劣对于零售商的负菱形影响或相当平缓。沿河冷漠举例来说展现出在两个全菱形性，一是售予进度与所需的匹配度，二是进口成本高变化对贸易往来冷漠的负菱形影响，基于饲用消费者以及深加工消费者四季共存环比减轻在短期内来看，四季消费者尾端的支柱相比较较爆冷，结合种植所需生蓄积量或降较高合作社惜售焦虑以及网络服务再生蓄积偏极较高或避免三角洲备货节拍前移的节拍负菱形影响，对于四季大米期价继续确保先扬后抑涨落，大米01合约的涨落下行在短期内2650-2960。

（八）奶：成本高抬升及消费者旺季领均受，10一月末期价或易前年难跌

1、年有之大年初一后奶期价前年跌具体情况

从近五年近代规律来看，之大年初一后极较高进攀升幅的局限性很大，10一月末虽然挂钩秋冬季丢下较高，但是期价非常容易揶揄月末旺季在短期内，基劣一般秋冬季丢下弱。

2、之春节后夕奶非议点

（1）肉类成本高大米及豆石川的涨落具体情况。

（2）奶挂钩价格比的秋冬季回升稍微。

（3）传染病相适应手否有优化带起消费者在短期内减轻。

3、零售商应属及可用手段

奶基本菱形上，意味着在蓄积存栏蛋牛理论上生蓄积量直到现在处在近代年末偏极较高右边，本年7-8一月末追加进蓄积蛋牛极小落败生蓄积量，在蓄积存栏生蓄积量同环比降较高并达到本年的极较高峰，不过在此期间由于4 一月末肉类大前年压制投资人补栏，9一月末追加进蓄积蛋牛或将环比急跌。近来捕捞利润环比小幅回升，老牛占比提极较高后，猪淘牛最大限度有所降较高，落败牛牛岁数极较高位回升。中心等来看，奶基本菱形在试验性前夕可能可能会逐步转往为长期共存双爆冷，牛肉、禽肉、蔬果等生鲜品价格比进始趋势上犯罪行为蛋价随之而来功利主义利是，8一月末集里菱形落败老牛可能可能会为粮食储备尾端随之而来一定减轻，但本年既有消费者较高迷一定持续性也可能会限制蛋价松动的极较高度。除此之内外，蛋牛蓄积业生命期共存下行高风险，致使收益推前年蛋价相当严厉。可用上，意味着奶期价既有估值偏极较高，共存整修的生活机间及等待时间，11一月末前参看秋冬季特征及捕捞成本高4050点一处关键支柱位星期三程序在买进辅以。

（九）家禽：非议节后基劣的整修具体情况

家禽可回溯到衍生品相比较有限，前年节后家禽期价在大宗商品普遍攀升幅的具体才会，显现极较高进极较高丢下，本年意味着家禽期价早就对挂钩显现大幅提高贴水，猪价意味着即便如此爆冷力并未改，原计划节后可能可能会即便如此相当抗跌。

2、之春节后夕奶非议点

（1）肉类成本高大米及豆石川的涨落具体情况。

（2）家禽挂钩价格比的前年跌稍微。

（3）政策调控动向。

（4）传染病相适应政策应该优化。

3、零售商衍生品及概述

家禽基本菱形上，粮食储备上 9月末进始出栏生蓄积量收尾性大局限性有所松动，但由于能繁母猪的蓄积能极较高峰过去叠加育肥在一季粮食储备前置，家禽的理论上出栏生蓄积量根本无法再极较高于4一月末，流血式的对政府抛售犯罪行为大局限性不可能会描绘出。消费者尾端白条对毛猪掉期减缩，终尾端设备短期并未完全跟前年家禽价格比快速攀升幅，零售商在新陈代谢前期过快前年幅。近尾端所需特别强调非议 9-10一月末猪集里菱形出货前期压栏大猪，随之而来的收尾性粮食储备负荷以及三角洲消费者转往变具体情况。此内外，白条猪价格比补前年后，冻品再生蓄积出库最大限度有利于提高，收尾性河段共存对政府期限内利润所需。股票交易上，意味着期价合乎揶揄旺季在短期内的等待时间及生活机间，不过几倍月末期价价格比相当充分，尤其月末的2211及2301合约意味着既有价格比相比较期待，大多已显着极较高于自繁自养及内外购育肥成本高，期价极较高估值，近来政策负荷凸显期价转往为对挂钩贴水，未爆冷驱动下提议以星期三广度程序在买进或买11机01掉期拥有。

原作者：戴明 SF006

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