广发期货黑色金属日评：物料产量高位，需求偏弱

铝：生产量高位，供给偏弱

备受市场情绪因素，锰跟随A股不确定性，但半夜依显疲态，建材买入15.7万吨，证券市场维稳。也就是说238的铁水生产量高企，铝生产量一方面因素勤学剩余有回升负荷，另一方面暂时茶叶供给。也就是说终末端供给拖累上限，效益支撑下限的格局并未改变，后期着重注目铝第五季节性减产幅度。9年末行业数据显示，地产低位维稳，基建环比回升，制造业偏弱，总供给改善不轻微。维系钢价偏弱不稳定性股票价位说明。

铁矿石：供增需减，错配可能会环比修复

供增需减，错配可能会环比修复。基本面上，到港量与发客运量环比回升，两者仅处在中等偏上水平。备受矿难因素，国产精粉生产量持续性急剧下降，但剩余高位调试，短期内其对总体供应的因素有限。国外矿业维系稳定调试，四大矿业第五季度生产量仅环比回升；另一方面，博茨瓦纳主要商港罢工过后，预计供应渐渐回复，供应适合于格局未改。供给出现拐点，日仅铁水生产量与高炉利用率触顶回升，疏港量环比急剧下降。钢厂利润低位调试，补库主动较差，厂库低位调试，预计年底冬储对供给的提振作用有限。此外，山东地区大多钢厂高炉大修一周，预计因素日仅铁水生产量3.45万吨；即将迎来采暖第五季限产，旺第五季勤学供给释放高于短期内，盘依托下负荷渐渐增加。

焦炭：偏弱不稳定性，注目勤学消费者可能会

由于铝供给短期内偏弱且茶叶炭有抬头痕迹，证券市场带入第一轮提降，边缘化钢厂尚未发言。沿河供给差强人意，钢厂维系严厉自产，变换市场短期内转弱，因素盘面不断走弱。大相迳庭股票价位取决于勤学消费者和焦炭股票价位，提议来日被罚观望为主，注目现今勤学剩余和表需数据。

焦炭：偏弱不稳定性，注目勤学消费者可能会

大多停产炭矿逐步复产，山东露天炭矿再度带入生产，供给既有或多或少回复，变换蒙炭证券市场价位走弱，线上流拍可能会更为严重，使得资金末端大大提高了对焦炭的空配力度。从也就是说的可能会看，焦炭仍偏关心，但在铁水仍维系高位以及焦化厂复产的意味著，焦炭供给仍有支撑，后续的驱动需注目勤学消费者以及动力炭朝向，提议来日被罚观望为主，注现今勤学剩余和表需数据。

u 动力炭：采自调降，商港结实

大秦铁路大修延期，发客运量高企，因素北港剩余全面性回升，由于货源减少，商港炭价较为结实，但沿河对高价炭接备受度较差，实际买入相当临近。采自大多炭矿因沿河供给走弱，价位下跌。既有来看，在流感缓解前，炭价仍较为结实，但在供给差强人意的背景下，大相迳庭有全面性回升风险。

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