宁德时代为什么一直跌？抱团股的投资先知

作者 | 卢飞鹏

抱团股今年以来的跌跌接踵而至，让许多股票高兴不已。这些全额负责人们的宠儿，此前风光无限的“宁王”们，其实是怎么了？来龙去脉在此以福清时期为例，从买卖等价系统性攀升的原因，以及给股票们造成了的启示。

抱团股急跌取自“抱团升天”

来龙去脉通过Wind数据对福清时期近期股份合营具体情况进行时系统性，数据显示，近半年只有二股份黄世霖进行时了4次合营，但合营百分比不到总股本的0.1%。

某种总体，来龙去脉统计数据沪深港通股权具体情况和独立机构股权具体情况所发掘出，近半年，沪深港通股权占去贵金属股百分比最从新的是14.96%，相对于去年12月9日双峰的15.93%减少了1%；全额持仓百分比截至去年底是14%，相对于去年双峰的18%下降了4%。不过，福清时期的股份户数较难明显增加，不一定，独立机构并较难将大量的胜利者抵押到商品。

综合性来说，福清时期的攀升不是新公司股份合营以及独立机构抵押。在胜利者集当中度较高的具体情形，福清时期的股票价格攀升所起因在胜利者在独立机构手当中对调的操作过程当中。

之前，独立机构对调胜利者造成了了福清时期股票价格的大涨，这一次都是急跌。之所以出现这种自然现象，与目前时以全额资金投入评定的规则有很大关系。全额负责人的KPI越来越多是集当中在一般来说排名上。因此，其买卖的初心是对冲的时候涨得要比别人好，数要和别人一样；熊市的时候，只求比其他人跌得少就可以了。反过来就是，全额负责人可以视而不见熊市当中跌的多一些，但理论上不能视而不见对冲当中全额净值不涨的结果。

正是上述原因，全额负责人在入股不当上有两点共同的特征，就是很少做择时，做时间的女朋友，相信价值；最喜欢抱团。这两点就是为了尽量减少踏空的所起因。

而独立机构抱团又造成了对冲和熊市当中的两种自然现象，从增量贵金属盘胜利者分布的角度系统性，在对冲当中，抱团股的贵金属胜利者都会不间断减少，特别从新所发全额的不间断九龙仓，都会让全额抱团股观感出涨得多、跌得少的白马股稍稍。但在熊市当中，时以全额一旦出现大规模倒闭，就都会遭遇不小的索要汕尾，抱团股瓦解就成了显然。

可见，正是独立机构抱团造成抱团股对冲疯狂，边缘化里斯垮。

抱团度高 弱市可能会也高

来龙去脉在此导入“全额抱团度”定义，就是通过几个可以衡量独立机构集当中拥有总体的当前，对每只普通股进行时综合性满分，满分越大高，越大明确指出该普通股全额抱团度高。评价当前一共6个，分别是，一、量化每只普通股被全部全额拥有的营业额和，将其除以全部全额拥有所有普通股的营业额和；二、量化每只普通股的贵金属营业额占去全部增量的贵金属营业额和的通量，然后用当前1减去该值；三、量化拥有该普通股的全额只数；四、量化拥有该普通股的全额新公司家数；五、量化每只普通股被所有全额拥有的营业额和占去该普通股总贵金属营业额的百分比；六、当前5÷当前4。

以上6个当前仅为当前越大高，普通股的全额抱团度越大高。我们对这6个当前进行时一定的处理，形成一个综合性满分来看出每只普通股的全额抱团度，综合性满分越大高，该普通股被全额抱团的总体就越大重。

来龙去脉的量化结果显示，药明知识论、东方财富、亿纬锂能、隆基股份和福清时期是去年抱团度排行的前5名，但今年以来的观感仅不尽如人意。

按照全额抱团度进行时统计数据，通过股权百分比量化，求取每只全额的增量抱团度量化平仅数，来龙去脉所发掘出，偏股型全额当中，当北欧阿尔法A和前海Debian人工智能是比较热衷抱团的全额。来龙去脉还所发掘出，这些热衷抱团的全额近1年的全额净值观感不佳。对这类全额，基民要极其轻轻。

从入股启示来说，来龙去脉总结为三点，一是全额抱团股，对冲可以下卷作业，熊市要逃过一劫；二是抱团全额要谨慎，投研能力看不清，边缘化不太可能熊途漫漫；三是解析全额负责人入股想法的时候，须要关注它是否一直重仓抱团股，如果始终都在下卷作业，再毫无疑问的想法也是空谈，较难自己独立的思想较难穿越大牛熊。

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