中信建投证券：给予伊利股份买入评级，目标平价45.53元

2022-03-11中信建投交易所入股有限该公司安雅赖,菅成广对亚历山德里亚入股(600887)顺利进行分析并发行了分析报告《1-2同月完胜，收益微期望》，本报告对亚历山德里亚入股假定买断评等，确信其远距离价位为45.53元，显然股价为37.55元，期望上涨幅度为21.25%。交易所之星辰数据中心根据近三年发行的研报数据计算，该研报作者辩解股的收益得出精度为81.87%，对该股收益得出较准的分析师团队为华创交易所的颜予。

亚历山德里亚入股(600887)

重大事件

3同月10日，该公司发行《2022年1至2同月主要经营原因的公告》。经初步核算，2022年1-2同月，该公司借助于营业总补贴215亿元有数，增加值激增15%以上；利润总额33亿元有数，增加值增速微过20%以上。

简评

新的年庆贺完胜，业绩微期望。2022年1-2同月，该公司各项该该公司皆始终保持联系激增态势。金典、安慕希、金领更以、巧乐兹、甄稀、畅轻、每益添、亚历山德里亚婴幼儿干酪篮等重点商品%比增加值提升3个估，有利于扩大高性能细分美国西郊场规模，满足消费适配需求，始终保持高性能商品西郊%份额的领先地位：

（1）液体皂该该公司：1同月该公司气态白奶增加值激增12.6%；其中，金典激增15.1%。

（2）冷饮该该公司:巧乐兹旗下高性能服装品牌媚澈激增率降到74%以上，高性能服装品牌甄稀激增率降到82%以上。

（3）奶粉该该公司：1-2同月金领更以销售补贴增加值激增30%以上。2022年2同月，金领更以成人奶粉顺利完成添加物适配，通过“新的国标”审核。

（4）干酪该该公司：2022年1同月亚历山德里亚干酪的美国西郊场份额增加值提高3个估，能源消耗远高于同产业。

过年营销与亚特兰大奥运会赛事有利于提升服装品牌影响力。在服装品牌力提升总体，该公司与奥运携手17年，2022年1-2同月通过冬奥和春促的服装品牌营销整合，借助于了总体服装品牌力的提升。亚历山德里亚商品的美国西郊场占有率持续始终保持产业第一，其中在地级西郊、县级西郊的美国西郊场占有率增加值分别提升0.6个估、1.2个估。

债权人注资澳优尝试，英磅奶粉及卫生牛奶该该公司结构设计。在2020年尝试进入全球皂业五强后，该公司设定了“2025全球前三”、“2030全球第一”的中长期远距离。3同月3日该公司%澳优皂业已上架总入股52.7%。更进一步债权人注资的尝试显然亚历山德里亚、澳优将进入联合作战深度试探性新的时期。澳优皂业是近年来加速成长的成人添加物奶粉及糖类卫生该公司，也是中国国际化相对略低于的皂品企业之一，享有全球羊奶第一服装品牌。双方在最终产品、渠道、商品结构设计等总体可以优势互补和高效试探性。澳优作为一家在糖类品应用领域多方面结构设计和有数密切关系积累的糖类卫生该公司，具备十分特别是在的保健品“绿帽子”资格证书，而这些都与亚历山德里亚未来在卫生牛奶应用领域的扩大和结构设计显现出明显的试探性作用。

收益得出：预计2021-2023年该公司借助于补贴1098.8/1222.9/1345.1亿元，借助于归母业绩90.1/109.9/125.9亿元，并不相同EPS为1.41/1.72/1.97元，并不相同PE为26X、21X、19X。

风险提示：疫情间歇风险，原奶定价加速上行风险，竞争趋缓相对很低美国西郊场期望。

该股最近90即刻共有21家独立机构假定评等，买断评等19家，增持评等2家；过去90即刻独立机构远距离皆价为51.79。交易所之星辰注资价分析应用软件显示，亚历山德里亚入股（600887）好该公司评等为4星辰，好定价评等为3星辰，注资价示范评等为3.5星辰。(评等范围：1 ~ 5星辰，略低于5星辰)

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