光大证券国内典型新材料REITs产品专题报告：择优择精、加速转型，国内新材料公募REITs发行乘势而上

智通财经APP告知，近日，光大证券释出研报称，11只公用事业的大REITs新产品全部发挥作用正利润，其中四只产业基地REITs升幅千分之涨幅37.3%, 日均换手率2.3%。该团队认为，四只产业基地REITs第三人工程项目推出评核投放率座落81.4%-421.2%区内间，除资本复合公允效用与单是效用的差异皆，REITs解构通过无可避免资本流动性及开始运行行政效率增强，往往会带来一定高度效用升值。

四只产业基地REITs千分之涨幅及日均换手率优于首批、第二批的大REITs标准差，其中造信望京REIT展现突出

截至2022-03-07，倍受短期资金不足促成、相关新产品稀缺性、融资不确定性偏好等因素影响，11只公用事业的大REITs新产品全部发挥作用正利润，其中四只产业基地REITs升幅千分之涨幅37.3%, 日均换手率2.3%。

中华民族产业基地储存量资本影响力也很小

截至2022年2月末，中华民族计有各类国家级片区内665家，多限于解构工、小汽车等产业;省级片区内2069家，以新材料、节能环保等大型企业为主;各类广义专业产业基区域内约8万余个，主要催生物流、文解构创意及电自造大型企业。从分布区内域来看，储存量产业基地主要之外在华东及单县区域内;从省份来看，粤东、盐城、慈溪、山东的产业依托畸变较强。

产业基区域内持续发展步入储存量改革+不断创新持续发展期，由田产开始运行走向多元创收，由沉静式持续发展迈向专业解构开始运行、特色解构依托;由开发租售向资本行政新增

中华民族产业基地获利方式在多元，主要以田产开始运行利润为主;但由于产业基地一般前期投入很小，开发周期较长，因此多元投放服务及金融融资交融服务成为时时产业基地获利的新增长极，该两项服务收入占营收份额均在5%-35%。当前，中华民族产业基区域内持续发展步入储存量改革+不断创新持续发展期，相较于以前盲目扩张与粗放式的同质解构经营，各类型产业基区域内大都趋向于“专业解构、特色解构、科创解构”的持续发展方式在。而随着产业基地投融资者方式在不断持续发展，产业基区域内开发自造也随之从开发自造向资本行政自造转变，融资者方式在也由传统习俗的“开发自造自有资金不足+银行债”向“慈善机构+REITs”转变。

产业基地大型企业属性高度契合的大REITs推出不同之处

于之皆政府而言，产业基地已成为经济增长的关键引擎，是区内域和城市持续发展的关键助推器，储存量产业基地盘活涵义不小，通过引入皆部资本，进一步提高消费市场工作效率，重新激发消费市场生命力;于原始权益人而言，资本升值的范式在于“较快资金不足周转、扩大资本影响力也、增强开始运行效率、优解构资本储存量”，REITs减速产业基地开发自造向资本行政自造转变，改建资本有机体、增强资本流动性、迈向轻资本解构;于融资本品而言，产业基地具备权属清晰、长期利润稳定、扩募储存量充足、投放空间很小等不同之处，是一种不确定性利润中性，成长性较好的新型金融新产品。

REITs解构有助于消费市场对储存量资本效用的重新认识

四只产业基地REITs第三人工程项目推出评核投放率座落81.4%-421.2%区内间，除资本复合公允效用与单是效用的差异皆，REITs解构通过无可避免资本流动性及开始运行行政效率增强，往往会带来一定高度效用升值。但从估值范式本身来看，REITs解构无可避免行政者重视后续资金不足周转、开始运行行政、扩募储存量等资本复合投放的关键因素。

不确定性分析：REITs工程项目经营营业收入低于意味著不确定性，消费市场流动性收紧不确定性，REITs消费市场展现不及意味著不确定性，终止上市不确定性等。

本文转自微信公号“光大证券研究”，作者：何缅南；智通财经撰稿人：李程