储备缺口收缩 锌价上行动力不足

原标题：用电缺口收缩 锰市价下行动力不足

月份12同年底，在欧洲地区能源危机背景下，海外锰冶炼厂进行停售维修保养，锰市价再度拉升，LME锰最高上涨至3557.5美元/吨，沪锰向上创出，下调这两项当权24660元/吨，随后之前忽视势能，当权盘整。

用电口略偏紧

月份12同年初，锰矿加工费持续飙升，用电相对偏紧，由于加工费下降及的电力成本提高，冶炼厂的成本维持当权，进而锰锭存量也将受限。欧洲地区能源危机并未消除，冶炼竞争对手Nyrstar旗下Auby锰概念设计将从2022年1同年第一周开始进行维护，以应对的电力成本的上升。此前已经有Nyrstar宣布增加其三家欧洲地区冶炼厂的锰出口量，且有嘉能可对其位于那不勒斯Portovesme硫化锰矿进行保养维修，用电口云系不断，晚期需关注俄罗斯输送至斯堪的纳维亚煤量以及煤市价格能否迎来term。

短期效益偏淡

据调研，据悉镀锰二期工程急速下跌，中小企业订货走弱；压铸锰合金二期工程下降明显，受到效益飙升和元旦假期的受到影响；氧化锰中小企业二期工程率下调57.17%，生产积极性不高。终口效益上，中央经济管理工作会议则有今年经济管理工作要稳字方有、稳中求进，主导要加快支出预期。月份11同年房地产销售口有所回暖，30大城市住宅楼作市价面积还是极低月份同期，观望情绪依然较重。11同年公用事业依旧表现偏弱，但2021年下半年的后置概念设计以及2022年前值的公用事业概念设计，有可能在一季度形成实物量，对锰效益料有重振。月份11同年受家电显卡用电供给等亦然受到影响，我国汽车产销销售收入黄绿色下降趋势。

不宜愚昧追涨

据该协会铅锰研究一个小组（ILZSG）揭晓的数据，月份10同年当今世界锰矿出口量1110.8千吨，1—10同年累计出口量10608千吨，销售收入增长6.09%。月份10同年当今世界提炼锰出口量1151.3千吨，用电供给6100吨，9同年供给38400吨，缺口有所变小；前10个同年共供给93000吨，上年同期为过剩47.6万吨。世界金属统计局（WBMS）数据显示，月份前10个同年当今世界锰市用电供给5400吨，9同年供给4.8万吨。由此可见，供给的震荡依然存在，但供给的程度有所消除。

综上所述，当今世界锰矿用电略偏紧，提炼锰存量恢复缓慢，且不断有欧洲地区冶炼厂停售，LME锰现货升水略偏高，效益口短期偏淡，有所改善尚能够小时，基本上供需双弱。

前期锰市价多次拉升均是由欧洲地区能源危机而起，在用电趋紧预期之下，短期锰市价上端之上较强，能够提防的是外围由变异病毒传播及美联储紧缩政策带来的系统性后果。单单看锰市价重心替换成，均线逐渐多头排列，或有进一步下行空间，但不宜追涨。（作者单位：晋阳期货）

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